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　　2025年3月，上海警方破获某区块链公司涉嫌通过发行“元宇宙代币”非法吸收资金逾3亿元的案件，涉案平台宣称“保本日息0.5%”，吸引数千名投资者参与。此类案件再次引发公众对虚拟货币平台法律风险的关注——究竟何种模式会被认定为非法集资？司法机关如何穿透复杂交易结构揭示犯罪本质？

　　某公司搭建BRTR平台发行USDT、QC等虚拟币，通过全国推介会承诺“保本高息+豪车使用权”，吸收资金634万元。法院认定其行为构成非法吸收公众存款罪，判处主犯有期徒刑四年6。

　　法院认为，平台虽以虚拟币为交易标的，但实质是通过兑换通道实现资金归集，符合非法集资的“利诱性”“社会性”特征。该判决与2022年最高法司法解释将“虚拟币交易”列为非法吸收资金方式之一的精神一致16。

　　马某某在未提供法币兑换通道的情况下，直接吸收USDT虚拟币8万余枚。一审法院将其计入非法吸收资金数额，但学界对该认定存在争议：虚拟货币是否属于刑法意义上的“资金”？有观点认为，USDT虽具流通性，但我国法律明确否定其货币属性，直接将其等同于资金可能突破罪刑法定原则23。

　　律师解读：此案反映出司法实践对虚拟货币财产属性与金融属性的区分难题。建议辩护时重点审查：

　　林某等人通过境外服务器运营虚拟币理财平台，以“持币生息+多级返利”模式吸收价值1500万元的比特币、以太坊，最终被以非法吸收公众存款罪判处五年六个月有期徒刑7。

　　资金池特征：平台控制用户虚拟币形成资金池，符合非法集资的“资金归集”本质；

　　利诱性包装：静态收益（日息0.1%-0.8%）+动态返利构成双重利诱78。

　　无论标的是法币还是虚拟币，若平台通过充值锁仓、限制提现等方式实际控制资金流向，即可能被认定具备非法性。例如某平台要求用户将USDT转入指定钱包并由平台支配，即构成变相吸收资金68。

　　某“矿机租赁”项目虽使用智能合约，但链上数据与线下宣传收益不符，法院认定其技术仅系诈骗工具8。合规平台需证明：

　　业务模式审查：规避“保本承诺”“固定收益”等表述，建立收益与市场波动挂钩机制；

　　用户协议设计：明确虚拟币的“网络虚拟财产”属性，禁用“投资”“理财”等诱导性词汇；

　　刑事风险预警：对年化收益率超20%或发展三级以上分销的模式启动强制合规审查。

　　虚拟货币平台的创新边界与法律红线往往仅一线之隔。作为深耕金融科技领域的律师团队，我们可以企业协助搭建符合《关于进一步防范虚拟货币交易炒作风险的通知》要求的运营框架。

　　互动话题：您在投资虚拟货币项目时最关注哪些风险信号？欢迎留言讨论，点赞超100将解锁下一期《虚拟货币洗钱犯罪的取证难点解析》。

　　声明：本文内容基于公开裁判文书及学术观点整理，不构成正式法律意见。个案处理需结合具体证据材料，建议咨询专业律师。